IPC y decisión del Banco Central
El martes será un día clave para los activos locales ya que se conocerán dos de los eventos más relevantes para los inversionistas locales: la publicación del IPC de agosto y la reunión de política monetaria del Banco Central. El mercado buscará señales sobre si las recientes presiones inflacionarias son transitorias o podrían requerir de algún ajuste por parte del BCCh. Para la última parte del año esperamos datos algo más altos que los promedios históricos por lo que nos inclinamos por papeles en UF de duraciones medias.
El mercado comienza a posicionarse para la Reserva Federal
Tras la llegada de Kevin Warsh a la presidencia de la Reserva Federal, el mercado tiene menos pistas de la trayectoria futura de la política monetaria y debe guiarse exclusivamente por los datos que se van publicando. Por lo mismo la atención de los inversionistas seguirá centrada en la evolución de la inflación y el empleo estadounidense tras los mensajes entregados recientemente por varios banqueros centrales. El martes se publicará un nuevo dato de inflación en EEUU en un contexto donde no hay consenso de si la Fed subirá las tasas en septiembre y por lo mismo este dato puede ser clave.
¿Persistirá la debilidad del peso?
El peso chileno ha sido una de las monedas de peor desempeño contra el dólar de Latinoamérica durante este año. El dólar ha encontrado apoyo en tasas estadounidenses elevadas y episodios de aversión al riesgo global, los inversionistas seguirán monitoreando la evolución del diferencial de tasas entre Chile y Estados Unidos, junto con el comportamiento del cobre y las expectativas sobre la Reserva Federal. Pese a todo, nuestras estimaciones encuentran un valor justo del dólar en torno a $923 pesos con los niveles actuales de mercado.
El S&P 500 cerca de máximos, pero no necesariamente más caro
La bolsa de EEUU continúa cerca de máximos históricos, lo que ha llevado a muchos inversionistas a cuestionar si las valorizaciones se encuentran excesivamente exigentes. Sin embargo, una de las historias más interesantes de 2026 ha sido la capacidad de las empresas para seguir creciendo en sus utilidades, permitiendo que parte importante del alza del mercado haya sido respaldada por fundamentales. Cuando las ganancias corporativas crecen más rápido que los precios de las acciones, los ratios de valoración pueden estabilizarse o incluso disminuir. En otras palabras, el mercado puede subir sin necesariamente volverse más caro.
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