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USA y el Precipicio Fiscal

Por: Equipo DF

Publicado: Lunes 11 de junio de 2012 a las 05:00 hrs.

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Pablo Lamarca,  

Director y manager  de Trading Acciones USA 

Los mercados nos han dado un respiro. La estrategia de mantenerse invertido y haber tomado algunas posiciones ha sido correcta.

Aprovechemos, entonces, de hablar de los eventos político / económicos que comenzarán a tomar cuerpo en los EEUU.

En 2011 demócratas y republicanos no llegaron a acuerdo en disminuir el déficit fiscal, resultando un límite de endeudamiento sobrepasado y, en consecuencia, mecanismos automáticos de ajuste comenzarán a operar en 2013.

¿Qué significa esto? Diferentes recortes en gastos comenzarán a operar y ciertas exenciones tributarias terminarán, entre ellas, los “Bush Tax Cuts” y “Payroll Taxes” que implican un menor ingreso de US$ 400 billones para las personas. La suma de ajustes automáticos es de  US$ 640 billones que podrían implicar igual reducción en el PGB de EEUU, implicando al menos, un primer semestre 2013 recesivo.

 

¿Se repite es escenario? 

No suena lógico, pero… las encuestas no anticipan cambios importantes en las fuerzas del Congreso en las próximas elecciones, por lo que puede repetirse el escenario de 2011, siendo lo probable un acuerdo a último minuto y alta volatilidad para el S&P.

Por algo el presidente de la Fed, Ben Bernanke, ya ha solicitado que se extienda el programa de recortes impositivos.  Esta vez ya no hay más tiempo y los americanos son prácticos, por lo que habría solución. No hacerlo es un riesgo económico alto y un descrédito para los políticos.

¿Posibles efectos en la cartera de acciones? El escenario base es un acuerdo tardío, por lo que los efectos probables serían: 1) Alta volatilidad y, 2) los probables sectores afectados serían los de gasto en salud y defensa, a través de recortes progresivos en el tiempo, facilitando que empresas y personas se ajusten sin alterar el crecimiento económico, el que se mantendría en torno a 2.5% para 2013 y un S&P que no debiera bajar.

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