UBS ve oportunidades de inversión en bonos high yield
Economista Daniela Steinbrink proyecta el default de Grecia en dos o tres meses.
Por: Equipo DF
Publicado: Martes 6 de diciembre de 2011 a las 05:00 hrs.
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Los altos spreads que están exigiendo los inversionistas a los bonos soberanos de algunos países amenazan con agudizar la crisis. La situación no es menor pero, en medio de ese escenario, aún existen oportunidades atractivas de inversión.
Para la economista de UBS, Daniela Steinbrink, lo que está pasando con los tipos de interés de los papeles de los países considerados más seguros - como Alemania, Suiza, Inglaterra y EEUU - “es que han bajado muchísimo. Por ejemplo, el bono de EEUU a 10 años paga 1,9%. Este tipo de interés ni siquiera puede compensar la inflación”.
“Contrario a eso -apunta Steinbrink- hay inversiones con un potencial atractivo que se pueden encontrar en bonos corporativos o bonos de alto rendimiento”.
La economista explica que la tasa de impago de las compañías de alto rendimiento ha bajado a 2,3%, “niveles históricos, pero al mismo tiempo esas firmas pagan tipos de interés altos, en torno al 9% y 10%. En este momento ofrecen un potencial de rendimiento superior, por lo que recomendamos sobreponderarlos”.
¿Cae Grecia?
Si bien por ahora gracias a los anuncios de las grandes economías de la zona euro el panorama aparece menos nebuloso, podría cambiar drásticamente.
Según Daniela Steinbrink, “pensamos que Grecia anunciará en los próximos dos o tres meses un impago de su deuda pública y además prevemos un periodo de alta volatilidad ya que los problemas estructurales de la zona euro siguen sin resolver”.
El efecto de ello, afirma, será que “se mantendrán altos los diferenciales de los tipos de interés entre los países con problemas y los tipos de EEUU o los paises con menores problemas estructurales como Suiza, Suecia o Alemania, para nombrar algunos”.
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