por sebastián valdenegro
El mercado continúa expectante ante la posibilidad de que el Banco Central intervenga para frenar la depreciación del dólar frente al peso. Es que si bien el tipo de cambio nominal se ubica en niveles cercanos a $ 470, el consenso en el mercado es que al instituto emisor se le acaban los argumentos para no tomar medidas.
En febrero el tipo de cambio real (TCR) se ubicó en 87,4 puntos, el mismo nivel de diciembre de 2010, mes en el que el ente autónomo zanjó la última intervención de la moneda, mediante un programa de compra de divisas por US$ 12.000 millones.
El indicador es una de las tantas variables que el instituto emisor analiza para establecer qué tan desalineado -o no- de sus fundamentos de largo plazo se ubica el billete en relación al peso local.
Asimismo, analizado como tendencia, el TCR a doce meses promedio se ubica en 89,21 puntos, menor a los 91,36 que marcó antes de la intervención de enero de 2011.
El consenso entre los analistas es que, si bien el TCR está al mismo nivel de la última intervención, el valor nominal del billete -que ayer cerró en $ 471,60- da espacio para que el instituto emisor no intervenga el mercado hoy mismo, dado que en enero de 2011 lo hizo con la divisa en un valor cercano a los $ 465.
Sin embargo, sostienen que la posibilidad de que el BC tome medidas mantiene en vilo a los operadores de la divisa, más aún considerando que los fundamentos, tanto internos como externos, apuntan a una mayor caída del billete en el corto plazo.
Para el economista jefe de Banco Penta, Matías Madrid, si bien el Tipo de Cambio Real es un antecedente relevante para que el instituto emisor intervenga, no significa que a los niveles actuales la autoridad monetaria tome medidas para frenar la caída del dólar.
“Ahora, es un antecedente y de alguna forma se está especulando bastante en el mercado que bajo $ 460 no intervendría. A mí me parece que sí, siempre y cuando mantenga un rango entre
$ 460 y $ 465”, argumenta.
Dicho esto, Madrid estima que en el muy corto plazo se rompería la barrera de los $ 470, piso psicológico que el mercado ha respetado en las últimas sesiones. “La intervención es altamente probable”.
El analista de xDirect, Alexis Osses, señala que el valor nominal del billete “está lejos” del nivel al que intervino el Central hace dos años.
Asimismo, señala que la presión bajista se dará recién cuando el billete toque los
$ 469. “Se mantiene la posibilidad de intervención, pero sería efectiva cuando caiga más allá de $ 466. Sobre
$ 470 no hay posibilidad de que el Banco Central lo haga”, explica.
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