Mercados
Santander no ve riesgos que ameriten acción de autoridad en corto plazo
Entre sus recomendaciones incluye provisiones dinámicas para la banca e impuestos a los capitales extranjeros.
Por: Equipo DF
Publicado: Jueves 6 de junio de 2013 a las 05:00 hrs.
“Pese a la discusión económica reciente, no hay suficiente evidencia de que se estén incubando riesgos que ameriten una acción en el corto plazo por parte de las autoridades, y que primero se debe avanzar en conocer de mejor manera el sistema financiero y sus instituciones”, concluye el cuarto
policy paper de Santander, informe que fue emitido ayer por la entidad y que revisa
las medidas macroprudenciales que podría analizar el país.
Además, el informe señala que “creemos que, con la excepción de la banca, seguros y administradoras de fondos de pensiones, tanto las autoridades como el resto de los agentes aún no somos capaces de caracterizar ni identificar los riesgos de otras industrias”.
“Desde un punto de vista sistémico, el conocimiento de los conglomerados financieros es también limitado, y si lo extrapolamos a grupos empresariales que poseen participaciones en empresas del sector real mucho más”, dice el estudio de la unidad encabezada por Pablo Correa.
Según el reporte, pese a que el Consejo de Estabilidad Financiera (CEF) no tiene rango legal, “ha probado ser una instancia fundamental para caracterizar de una manera más adecuada al sistema financiero local”, y que “sin ese trabajo, la identificación de los riesgos particulares que tienen alcances agregados se habría hecho más lentamente o de manera menos oportuna”.
No obstante, considera necesario asegurar que las autoridades y el mercado dispongan de información útil, oportuna y de calidad sobre los diversos agentes.
“Una vez que eso esté garantizado, podremos dejar de hacer análisis parciales sobre los riesgos a los que estamos expuestos y, a partir de ellos, cuantificar las vulnerabilidades”, señala.
Probables medidas para Chile
Una de las probables medidas macroprudenciales que se podrían establecer en Chile, señala el informe, son las provisiones dinámicas para la banca.
“Dado los buenos niveles de solvencia que presenta la banca nacional –que incluso superan los nuevos requisitos de Basilea III–, resulta difícil justificar requerimientos adicionales por motivos macroprudenciales. Sin embargo, considerando la experiencia de países latinoamericanos en cuanto a provisiones cíclicas dinámicas, es posible que se incorporen medidas que consideren el ciclo económico a la hora del estabilizar el crédito”.
Una segunda medida que ve Santander son los impuestos a capitales extranjeros, como una medida de desincentivar operaciones de carácter especulativo”.
Sin embargo, también indica que “cuando los flujos de capitales son de carácter transitorio y se terminan una vez comenzado el ajuste monetario en economías desarrolladas, se generan efectos negativos”.
Por último, también “se han instaurado algunas restricciones a las operaciones con instrumentos derivados. Se puede mencionar los casos de Corea, Perú y Brasil”.
“El FMI ha señalado que existe poca evidencia que señale la efectividad de estas medidas para alterar la composición de los flujos de entrada de capitales”, dice.
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