Cimenta marcó un hito en el mundo inmobiliario este miércoles, pues concretó su primera oferta de obligaciones con el público, a través de su fondo de inversión insignia.
El vehículo Cimenta-Expansión echó a correr esta mañana la serie A de su línea de bonos en el mercado local, con los que reucaudó UF 2 millones (equivalente a unos $ 82 mil millones, o bien US$ 84 millones) para refinanciamiento de pasivos y gasto en nuevas inversiones.
"Los recursos nos permitirán fortalecer nuestra estructura financiera y acompañar el crecimiento de nuestros negocios, especialmente Senior Suites, donde contamos con 30 años de experiencia y vemos importantes oportunidades de desarrollo", dijo a DF el gerente Administración y Finanzas de Cimenta, Jaime Rosales.
El remate holandés logró una tasa de colocación promedio de UF+ 3,59%, lo que representa un spread de alrededor de 110 puntos base y estuvo por debajo de la tasa de inscripción de 4%. Según la compañía, la demanda fue de 1,6 veces la oferta. La banca corporativa de Itaú y Bci estuvo a cargo de la operación.
Este resultado es "bueno para la compañía e interesante para los fondos", comentó el gestor de carteras de Falcom Asset Management, Ignacio Godoy, tomando en cuenta que la tasa "tiene un buen premio" en comparación con alternativas de la misma nota crediticia, que es doble A.
Qué compró el mercado
Cimenta se especializa en la creación, desarrollo y gestión de fondos de inversión enfocados en la renta inmobiliaria a largo plazo, y su portafolio comprende activos tales como oficinas, centros comerciales, proyectos habitacionales y residencias para el adulto mayor. El fondo tiene una duración hasta agosto de 2040.
"La recepción fue muy positiva, especialmente considerando un mercado más selectivo y con mayor volatilidad de tasas", celebró el gerente de mercado de Capitales de Itaú, Carlos Maureira, en una respuesta escrita a DF. La sobredemanda "refleja un buen nivel de interés de la transacción, lo que permitió construir un libro diversificado luego de más de un mes sin tener transacciones de bonos en el mercado corporativo", agregó.
También hizo hincapié en que "es un hito para Cimenta, porque corresponde a su primera emisión de bonos". Según su análisis, el mercado valoró el rating crediticio, sus 35 años de trayectoria, su diversa cartera de UF 13,5 millones en activos y el endeudamiento moderado. A esto sumó "una exposición diferenciada a Senior Suites, un asset class que actualmente no está presente en otros emisores inmobiliarios del mercado de bonos".
La nueva deuda pagará solo intereses hasta 2031, cuando Cimenta tenga que devolver el capital prestado (vale decir, es tipo bullet), aunque incluye una opción de prepago en 2029 con la consecuente compensación para el acreedor.
Bci afirmó que "esta operación es una buena noticia para el sector inmobiliario, el cual ha atravesado años complejos, a pesar de que este año varios participantes de la industria han emitido deuda. En el caso de Cimenta, destaca el muy buen nivel de spread alcanzado para una emisión inaugural".
También valoró el hecho de que la totalidad de la serie se colocó en un entorno que continúa siendo altamente desafiante para la industria, caracterizado por la volatilidad financiera y, en lo más reciente, alzas significativas en las tasas largas a nivel global.
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