“Momentums”
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 2 de abril de 2012 a las 05:00 hrs.
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Director y manager de Trading Acciones USA
El S&P cierra un primer trimestre como nunca después de la crisis financiera, con ganancias del 12%, escenario que nadie predijo. La solución al default griego y la decidida acción del Banco Central Europeo en inyectar liquidez, la mejor actividad de EEUU y el relajo de ciertas políticas en China ante el freno de la inflación se volcaron en un apetito por riesgo generando un “momentum” favorable y altas rentabilidades.
El S&P a valores de 1.410 puntos pareciera encontrarse topado y, de no ser por resultados trimestrales que vuelvan a sorprender positivamente, puede que comience otro “momentum” ante vientos en contra como la desaceleración China, el resurgir de problemas no resueltos en Europa que comienzan a manifestarse en España y tensiones geopolíticas en el Medio Oriente.
Dado el bajo nivel de volatilidad existente y que puede medirse en el índice VIX con 15.5 puntos, en sus mínimos de los últimos 2 años, estos eventos no están totalmente descontados en el precio de los activos. De ahí que los inversionistas podrían encontrarse en mal pie ante un nuevo “momentum” que afecte tal apetito por riesgo. Tanto así que algunos bancos de inversión han comenzado a cambiar su overweight en acciones a neutral, al menos para los mercados emergentes donde las variaciones tienden a ser mayores.
El tema está en cuánto del alza de commodities podría haber comprimido márgenes y afectado resultados y sus proyecciones para 2012. De ser así, los precios de los activos cíclicos caerían más, generando una nueva oportunidad de compra mientras se mantenga la tendencia económica mundial de que 2013 será un mejor año que 2012. Nos referimos a empresas de servicios petroleros (HAL, NOV); carbón (ANR); partes y piezas automotrices (TRW, DAN) y tecnológicas como ORCL.
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