“Hay bastantes aumentos de capital el próximo año, a eso hay que ponerle ojo”
Experto apunta a presiones por el lado salarial y energético como factores que podrían afectar a la bolsa el próximo año.
Por: Equipo DF
Publicado: Miércoles 21 de noviembre de 2012 a las 05:00 hrs.
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Para el director general de BlackRock, Axel Christensen, 2013 será un ejercicio “en general bueno” para la bolsa chilena, aunque alerta sobre algunos “nubarrones” en el horizonte de la plaza, como presiones por el lado de las remuneraciones, el alza en los costos de energía y la gran cantidad de operaciones de aumento de capital en carpeta, lo que afectaría los precios de algunos títulos y el retorno global de La Bolsa.
- ¿Cómo ve 2013 a nivel macro y bursátil?
- Para Chile, el consenso es un crecimiento de entre 4,5% y 5,0% con un sesgo al alza si la recuperación en China comienza a tener un impacto positivo. Quizás la única sombra que tiene un efecto macro sobre la actividad y micro sobre las empresas es la energía. Si seguimos con una situación energética estrecha y basada en carbón y petróleo, hay menor valor agregado y esto tendría incidencia en la economía y las empresas del país, algunas de las cuales han tenido que postergar proyectos de inversión. Y eso eventualmente puede tener incidencias en las compañías y en el crecimiento del país.
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¿Dónde habría mayor efecto: macro o micro?
-En ambos, aunque hay sectores que no son tan intensivos en el uso de energía y el impacto será menos relevante. Otro frente de preocupación por el lado de las empresas es el aumento de las presiones salariales. En la medida que se vaya observando mayor presión por ese lado -estamos cercanos a pleno empleo-, eso generará condiciones de mayor presión por salarios. El aumento de la inflación también, asociado al aumento en los precios de los alimentos, es un argumento que genera presiones. Esos son los dos nubarrones que se podrían ver respecto a la actividad.
- ¿Esto podría generar mayores problemas en 2013?
- Es posible.
- ¿Ve al mercado financiero mejor que en 2012?
- En la medida que tome fuerza la recuperación de emergentes como China y Brasil, deberían haber buenas noticias para mercados emergentes como Chile. Sin embargo, seguirán dando vueltas temas propios: cómo se resuelve el tema de Enersis. Hay bastantes aumentos de capital para el próximo año, como el de Corpbanca y Cencosud. A eso hay que ponerle ojo. Ese flujo de inversión disminuirá flujos hacia otras acciones. El mercado chileno irá absorbiendo aumentos de capital que no necesariamente se traducen en aumentos de precios.
- ¿Cómo se explica la caída que ha registrado la bolsa chilena este año en un contexto económico positivo?
- Es una combinación de factores. Hacia fines del primer semestre hubo una reducción de flujos a la región por una mayor aversión al riesgo. En el caso de Chile, el mercado local fue impactado por noticias específicas de compañías grandes, que tuvieron incidencia en el retorno general del mercado, como Enersis y las salmoneras. Ha habido razones endógenas.
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