“Habrá un cambio desde el peso a otras monedas”
Prevé ajustes por US$ 1.250 millones en la cobertura de las inversiones de las AFP.
Por: Equipo DF
Publicado: Miércoles 23 de mayo de 2012 a las 05:00 hrs.
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Así, la modificación propuesta por el regulador llevaría a las administradoras a pasar sus activos hacia instrumentos en divisas extranjeras. “Habrá un cambio desde las posiciones largas en pesos a posiciones largas en monedas foráneas”, asegura el analista de la firma, Benito Berber.
Por otra parte, para el experto se configurará un segundo efecto sobre las inversiones en monedas de los fondos, en cuanto “es probable que los fondos de pensiones comiencen a reducir sus coberturas en pesos y UF”.
Según Berber, más allá de los cambios nominales que se produzcan en los fondos lo importante es “la dirección que están tomando estas inversiones”, las que actualmente están cortas en instrumentos denominados en dólares, frente a los denominados en pesos, que aún se mantienen en posiciones largas. El cambio en la regulación podría, eventualmente, modificar este escenario, de acuerdo al analista.
La estimación realizada por la firma se basa en un escenario de condiciones normales de mercado, con los fondos de pensiones en posiciones medias dentro de sus márgenes de inversión (por ejemplo, el tipo A con 60% de inversiones en moneda extranjera si los límites están entre 50% y 70%).
Por otra parte, en el caso que la introducción de los cambios se realice de manera gradual -como se establece actualmente en la norma en consulta- no deberían observarse grandes modificaciones en la trayectoria del tipo de cambio, afirma Berber. Y en primera instancia esto debería ocurrir así, si es que no se modifica la ampliación del plazo de implementación propuesta por la Superintendencia.
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