Por Paula Gallardo
Mediante una indicación al proyecto que moderniza el mercado financiero -la que se votará hoy en particular en la Sala del Senado, cumpliendo la penúltima etapa antes de convertirse en ley- el gobierno recogió la solicitud de la Bolsa de Comercio de Santiago de rebajar el costo para la inscripción de valores extranjeros bajo un mismo patrocinador.
Esta fue una de las demandas planteadas por el presidente de la rueda capitalina, Pablo Yrarrázaval, durante el lanzamiento del acuerdo bursátil entre Chile, Perú y Colombia -MILA- el pasado 30 de mayo, al ministro de Hacienda, Felipe Larraín, y al superintendente de Valores, Fernando Coloma, invitados para la ocasión.
Y es que durante la inscripción de los valores peruanos y colombianos para participar en el acuerdo bursátil, la bolsa santiaguina actuó como único patrocinador, debiendo desembolsar por cada valor un costo de UF 20.
Esto, en su momento, fue considerado como una traba para una inscripción masiva de valores que pudiesen participar en el MILA utilizando a Chile como plataforma.
El compromiso de la autoridad en ese entonces fue trabajar en una modificación de los costos, descartando una exención total.
Nuevo techo
El cambio propuesto por el Ejecutivo -que, como se mencionó, se agregó al proyecto de modernización del mercado financiero- mantiene el costo de UF 20 por emisor, pero le pone un tope máximo de UF 500, lo que equivale a la inscripción de alrededor de 25 emisores del mismo mercado.
Una vez llegado a dicho límite quedan exentas las futuras inscripciones que tengan el mismo país de origen, ya sea que correspondan a solicitudes simultáneas o presentadas en distintas oportunidades.
Según el regulador de Valores, Fernando Coloma, “nos parece razonable que haya algún cobro porque se deben destinar recursos a este proceso adicional de supervisión, y también mirando el tema de los efectos que se pudiese tener en la integración de mercados”.
Socios de Chile en el MILA aplauden ajuste normativo
Una positiva evaluación se realizó en Perú y Colombia acerca del cambio normativo -a punto de convertirse en ley- sobre el costo de inscripción de valores extranjeros.
Según el gerente general de MCC Seminario Perú, Ricardo Cabello, comparado con la realidad en la plaza limeña, el costo de inscripción varía entre un 0,048% para empresas de menos de US$ 35 millones hasta 0,040% para compañías con un capital social superior a los
US$ 180 millones. Por esa razón Cabello afirma “las UF 500 sería un pago sustancialmente menor que lo que actualmente se aplica en Perú”.
El ejecutivo advierte, sin embargo, que una mayor movilidad en el MILA dependerá más bien de la confianza que vayan tomando las economías mundiales en el proyecto, “lo que debiera incrementar su liquidez”, sostiene Cabello.
Una mirada similar plantean en la Bolsa de Valores de Bogotá. Y si bien sostienen no poder comentar acerca de cambios normativos de otro país, fuentes de la rueda colombiana aseveran que esto despeja una variable clave para dinamizar el pacto bursátil hacia otros países, ya que con un listado mayor de emisores, la oferta se amplía. De hecho, México ha expresado su voluntad de negociar algún acuerdo con los países del MILA.
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