Mercados
Bonos de América Latina se convierten en el activo refugio por excelencia en crisis
La solidez de la región ayuda a que estos papeles sean estables en el tiempo y a la vez con buen rendimiento.
Por: Equipo DF
Publicado: Lunes 12 de diciembre de 2011 a las 05:00 hrs.
Los tiempos difíciles tienen con una sonrisa amplia a los operadores de renta fija. Y no es para menos, si las turbulencias llevan a los inversionistas a mirar con mayor atención ese tipo de instrumentos.
Ante la perspectiva que los mercados accionarios sigan sufriendo de los embates de la crisis de deuda de Europa y la fragilidad de la recuperación de EEUU -y más aún, una caída en la demanda de China-, apostar a los bonos parece ser una solución para aguantar el chaparrón.
El gerente de renta fija local de Munita, Cruzat y Claro (MCC), Felipe Mena, asegura que el inversionista chileno pocas veces anda en búsqueda de mayor rentabilidad a costa de un mayor riesgo. “Por lo bajo, quiere que su inversión se mantenga, pero nunca que caiga”, dice Mena.
Por eso, las alternativas que ofrecen los bonos, tanto soberanos como semi soberanos y corporativos, serían hoy más seguras que lo que se puede ver en otros mercados. Algo que queda en evidencia al ver el riesgo país medido por seguros de crédito (CDS)
Quedándose en el barrio
Pero para obtener un buen rendimiento no habría que viajar tan lejos: el gerente de renta fija internacional de MCC, Diego Torres, afirma que entre las regiones del mundo donde se ve mayor estabilidad, la que se mantiene al tope es, justamente, América Latina.
Según el ejecutivo, la tendencia es que desde el mundo desarrollado los inversionistas están mirando las oportunidades en los emergentes, aprovechando los diferenciales entre las tasas de los bonos y el comportamiento real de las empresas.
“Por ejemplo, en Perú Lindley (la embotelladora de Inka Cola, cuya propiedad pertenece en parte a la misma Coca Cola) colocó un bono el mes pasado a una tasa de 6,75%. Y muchos interesados llegaron desde EEUU, viendo que es la misma Coca Cola que en su país rinde cerca de 2% y en Perú está mucho más alto. Así, la demanda terminó siendo siete veces la oferta”, apunta Torres.
Pero más que mirar una región en particular la recomendación de Mena es fijarse más bien en la calificación de las emisiones. Pero con una salvedad: “La diferencia entre lo que les pide el mercado a bonos triple A y a otros un paso más abajo, como Enjoy, es grande; sin embargo, si uno mira el detalle ve que sus fundamentos son igualmente sólidos, entonces la inversión se vuelve más atractiva”, afirma.
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