Reguladores, miembros del Ejecutivo y diversos actores de la industria financiera se reunieron este miércoles en el hotel Ritz-Carlton para celebrar el tercer aniversario de nuam, el holding que integra las bolsas de Chile, Perú y Colombia.
El encuentro estuvo marcado por la discusión de la reforma al mercado de capitales (MK4) y la necesidad de avanzar hacia un mercado más competitivo, sin debilitar los estándares de supervisión.
Sobre este último punto, el comisionado de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), Osvaldo Adasme, puso especial énfasis y destacó las fortalezas del marco regulatorio chileno respecto a los problemas que enfrentan otros mercados.
“Sería impensable que en Chile ocurriera una situación como en otra jurisdicción está ocurriendo en estos momentos”, aunque aclaró que habló a título personal y no en consejo del regulador.
Sus declaraciones coincidieron con la crisis de Ueno Bank en Paraguay, donde el regulador de dicho país inició, el 2 de noviembre, un proceso de resolución luego de que su solvencia cayera a menos de la mitad del mínimo exigido.
Consultado posteriormente por DF sobre la situación paraguaya, el regulador explicó que "la CMF mantiene sistemas de información y una variedad de antecedentes financieros que permiten a los equipos de supervisión, mantener un contacto y supervisión permanentes de la gestión de los distintos riesgos que enfrentan los bancos en su operación”.
Córdoba destacó que por los sistemas de negociación, compensación y liquidación pasan US$ 11 mil millones diarios.
La fragmentación del mercado
Además de preservar sus estándares regulatorios, el mercado chileno enfrenta desafíos estructurales para ganar competitividad. Así lo planteó el gerente general de nuam, Juan Pablo Córdoba.
“Chile tiene las infraestructuras, pero hoy están fragmentadas. Eso genera costos, segregación de participantes entre los mercados y un mayor costo de capital”, advirtió.
Para el ejecutivo, avanzar en la integración regional también exige mejorar los sistemas de negociación, compensación y liquidación. Córdoba dimensionó su importancia al señalar que por la infraestructura de nuam pasan alrededor de US$ 11 mil millones diarios en ese tipo de operaciones.
“La competencia por el capital es global. América Latina pega por debajo de su peso. Chile, Perú y Colombia pegamos por debajo del peso”, afirmó.
Uno de los ejemplos que entregó fue el mercado de deuda, donde las exigencias tributarias dificultan la participación de inversionistas extranjeros. “Hoy, el mercado de bonos corporativos chilenos realmente no está accesible a los inversionistas extranjeros, porque el procedimiento tributario es tan complejo”, sostuvo, apuntando a que MK4 permitiría reducir esas barreras.
Sin embargo, la competitividad no depende únicamente de los cambios tributarios. Desde la experiencia internacional, el director de asuntos financieros y empresariales de la OCDE, Carmine Di Noia, destacó la importancia de una mayor coordinación entre los reguladores de Chile, Perú y Colombia para avanzar en la integración regional.
“Creo que es importante avanzar y mejorar cada vez más la coordinación, incluida la coordinación operativa, de manera que realmente funcione”, finalizó.
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