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Bolsa expresa reparos a norma sobre market maker de acciones

La norma busca actualizar los requisitos que le permiten a las acciones eximirse del impuesto a la ganancia de capital.

Por: Equipo DF

Publicado: Martes 3 de enero de 2012 a las 05:00 hrs.

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POR ERIC ROBLEDO 

 La Bolsa de Comercio de Santiago (BCS) envió a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS) sus reparos al borrador enviado por el regulador respecto de la futura normativa sobre presencia bursátil de las acciones, especificamente en lo que se refiere a uso de market makers para asegurar que los títulos cumplan el requisito de transacciones mínimas que se allí establece.

Sobre el tema, la BCS no está de acuerdo en que la diferencia de precios entre las ofertas de compra y venta realizadas por el market maker no pueda superar el 3% del precio de la de compra.

En un documento firmado por el gerente general de la Bolsa, José Antonio Martínez, el ejecutivo señala: “consideramos que dicha diferencia de precios es muy baja, estimando que el rango aconsejable debiera ser entre un 12% a 15%”. Esto, argumenta, debido a que la mayoría de los valores que hoy no tienen presencia bursátil presentan diferencias de precios en dicho rango.

En suma, Martínez pide a al regulador un mayor margen para que las corredoras puedan participar del negocio de market makers.

Además, la Bolsa sugiere que en vez de que las ofertas sean individualmente divisibles por un monto igual o superior a UF 500 diarias –como lo indica el borrador de la SVS– éstas puedan ser divisibles por cualquier monto. Es decir, que no haya un mínimo.

En cuanto a la regla que indica que la suma de la oferta de compra y venta deberá ser siempre igual o superior a las UF 1.000 diarias, desde la Bolsa indican que “es necesario aclarar si dicha suma debe estar siempre visible en el sistema de negociación, o bien, el market maker puede tener visible una cantidad menor y mantener oculta la diferencia que complete las UF 1.000”.

Finalmente, un punto que no estaría claro en la norma propuesta, según la BCS, dice relación con que si el market maker tiene o no la posibilidad de retirar las ofertas y dejar de actuar como tal, cuando se registren transacciones en el respectivo título por un monto igual o superior a  UF 1.000, independiente que esas operaciones hayan sido realizadas por el market maker o por otros corredores.

Con todo, la visión de la BCS sobre los market maker es positiva y considerada “de alta importancia en el proceso de determinación si un valor es considerado de presencia bursátil”.

La norma pretende actualizar los parámetros de la presencia bursátil, categoría que permite eximirse del impuesto a la ganancia de capital.

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