Internacional
Mientras Japón evalúa más alivio, el yen sigue depreciándose y cae a su menor nivel en cuatro años
Las acciones se acercaron ayer a sus máximos niveles en casi cinco años, mientras que la divisa presiona los rendimientos de bonos nipones.
Por: Equipo DF
Publicado: Miércoles 10 de abril de 2013 a las 05:00 hrs.
Por Marco Fajardo
La caída del yen frente a otras divisas por la expansión monetaria japonesa no se detiene, mientras el gobierno evalúa medidas adicionales para debilitar su moneda, en medio de una deflación que lleva más de una década y golpea a los exportadores japoneses.
Ayer la moneda tocó los 99,67 yenes por dólar, el mayor nivel en cuatro años, aunque cerró en 98,94 por la toma de ganancias de los inversionistas. La moneda se ha devaluado más de 7% frente al dólar en apenas cuatro días.
El ministro de Finanzas de Japón, Taro Aso, dijo ayer que el yen atraviesa una corrección de alzas anteriores “excesivas”, aunque insistió que la política monetaria del país apunta a vencer la deflación, no a debilitar al yen.
Si el Banco de Japón (BoJ) apunta a flexibilizar aún más su política monetaria, aún tiene muchas opciones a su disposición, como aumentar la compra de bonos públicos, fondos de divisas e inmobiliarios, anunció Koichi Hamada, asesor económico del primer ministro Shinzo Abe, a Reuters.
Los actuales niveles de dólar/yen son positivos para la economía exportadora de Japón y adecuados a juzgar por la competitividad del país, agregó.
“El dólar/yen, a unos 100 yenes, ha vuelto a los niveles de la crisis Lehman”, señaló Hamada. “Es un nivel adecuado a juzgar, como académico, de los indicadores de la competitividad de cada país, como las tasas reales de cambio”, afirmó.
Hamada saludó las medidas de alivio monetario de la semana pasada del BoJ y dijo que eran pasos en la dirección correcta, como muestran la devaluación del yen frente al dólar y el aumento del precio de las acciones en Japón.
Los papeles nipones estuvieron ayer cerca de sus máximos valores en cinco años.
David Baran, confundador del hedge fund Symphony Financial Partners, con sede en Tokio, espera que el mercado nipón se desempeñe de forma similar a su par estadounidense luego que la Reserva Federal optara por la primera ronda de alivio cuantitativo hace cuatro años con un programa de compra de activos para reavivar la economía.
Barrera sicológica
Todo apunta a que la depreciación continuará. Los operadores creen que la superación de la barrera sicológica de los 100 yenes es inevitable después de que el BoJ prometiera el jueves inyectar alrededor de
US$ 1,4 billón en la economía.
“El BoJ no está simplemente siguiendo el manual de (el jefe de la Reserva Federal Ben) Bernanke. La escala supera y va más allá de cualquier cosa que se haya hecho hasta ahora en el mundo. Duplicar la base monetaria en dos años es algo enorme”, señaló Alan Ruskin, jefe global de estrategia de divisas de Deutsche Bank en Nueva York, a Reuters.
“No es difícil llegar a cifras como 110 ó 120 yenes, ya que esa tasa de cambio coincide con una inflación más cercana al 2%”, añadió.
Bonos bajo ataque
El debilitamiento del yen también ha puesto bajo fuego a los bonos nipones, que se han convertido en los más volátiles del mundo detrás de sus pares griegos.
La volatilidad histórica de precios de los bonos nipones que vencen en más de 10 años ha saltado 11,9 puntos porcentuales este año a 14,6% en una lectura de 10 días, la segunda mayor cifra entre 25 mercados soberanos según datos de Bloomberg, mientras los bonos griegos cayeron 9,1 puntos a 27,2%.
Los rendimientos de los bonos nipones a 10 años alcanzó el mínimo histórico de 0,315% el 5 de abril y luego subió a casi el doble ese mismo día luego que el BoJ incrementara la compra de bonos por más de lo esperado.
El primer ministro Shinzo Abe admitió el lunes que la compra de bonos a gran escala por el BoJ tendrá un fuerte impacto en el mercado.
“Los bonos japoneses se han convertido en una inversión de alto riesgo y bajo retorno”, afirmó Toru Yamamoto, estratega jefe de Daiwa Securities. en Tokio, la segunda mayor corredora del país, a Bloomberg. “Lo que el BoJ pretende es sacar a la banca comercial del mercado de bonos y que aumenten los préstamos”.
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