“Estamos preocupados por cómo esta reforma tributaria y la eliminación del FUT nos va a afectar a nosotros, a los pequeños accionistas (…). Esperamos que nos asignen fondos que están guardados en la compañía”, planteó un minoritario ayer en la junta de accionistas de CMPC, forestal ligada a la familia Matte, ante un centenar de asistentes. El presidente del grupo, Eliodoro Matte, le respondió que “gran parte de la inversión que ha hecho la compañía ha sido financiada con la reinversión de utilidades y estos incentivos se acabarán si es que se aprueba la reforma tributaria (…) Lo más probable es que tengamos que revisar nuestro plan de inversiones”.
Matte dispara
El empresario comentó que CMPC está en medio de un ciclo de inversiones que dura siete años y culmina en 2015. En los últimos cinco años han invertido US$ 4.900 millones y todavía queda por invertir US$ 2.600 millones entre éste y el próximo año. Ahí dio paso a su primera crítica, indicando que esto “se ha logrado por el gran apoyo de los accionistas que han estado dispuestos a limitar sus dividendos a sólo un 30% de las utilidades, el mínimo legal. Ello ha sido posible por los incentivos a la reinversión que provee el actual sistema tributario. De eliminarse este sistema, lamentablemente se acabarán estos incentivos y tendremos obligadamente que recurrir a un mayor endeudamiento para financiar las inversiones futuras”.
Matte ve problemas en recurrir al mercado por financiamiento, pues en su caso, Standard & Poor’s les rebajó la nota quedando a un escaño de perder el grado de inversión, por lo que recurrir a más deuda se haría a tasas muy caras. Por ello, el presidente de la papelera agregó que le preocupa “la creencia que se ha transmitido por parte de autoridades de gobierno de que las empresas grandes tienen capacidad ilimitada para endeudarse. Eso no es así”, dijo tras la junta al conversar con la prensa.
Sumado a esto, según el empresario, los accionistas van a tener una mayor disposición a retirar más dividendos, porque no habría incentivos. “Una buena parte del gran boom de inversiones que ha habido en Chile en los últimos 20 años ha sido por los estímulos a la reinversión. De aprobarse la reforma tributaria, al accionista le va a dar lo mismo reinvertir o gastarse la plata”, dijo.
A todo lo anterior, el empresario agregó que “el flujo de caja nos va a bajar, porque va a haber que pagar un impuesto de un 35% en vez de un 20%”.
Por lo mismo, Matte se preguntó: “Frente a todo lo anterior, ¿qué vamos a hacer? Lo responsable para con la compañía será revisar nuestra política de inversiones, porque no tendremos capacidad para seguir invirtiendo al mismo ritmo que lo hemos hecho hasta ahora”, reiteró.
Así, el presidente de CMPC dijo que el “mantener los estímulos en la reinversión es fundamental”. Por lo mismo, reflexionó: “No me cabe en la cabeza que dé lo mismo gastarse la plata en bienes de lujo o en viajes, que reinvertir en la empresa. Si el estímulo es el mismo, creo que hay un incentivo perverso. Esa es mi gran duda”.
El empresario aclaró que el tema no era oponerse al aumento de la tributación en sí, sino que revisar otras alternativas pare recaudar los mismos tres puntos del PIB. “Hay que tratar de elegir las menos malas, las que le hagan menor daño al país en términos de crecimiento e inversión”, indicó.
Finalmente, Matte esbozó algo de optimismo: “Tengo esperanza de que los argumentos técnicos van a ser escuchados. Tenemos confianza en la presidenta Bachelet y en las autoridades económicas, son todas personas muy inteligentes, con mucho sentido de país y muy patriotas”.
Directorio y aumento de capital
Durante la junta también se renovó el directorio de la compañía. Eliodoro Matte se mantendrá como presidente, acompañado por Martín Costabal, Erwin Hahn, Jorge Larraín, Arturo Matte, Jorge Marín y Bernardo Matte.
Posteriormente, en junta extraordinaria, se aprobó el aumento de capital por US$ 250 millones para financiar parte de la nueva planta de celulosa Guaíba II, en Brasil, que requerirá una inversión total de
US$ 2.100 millones.
"Es una preocupación la posible sobreoferta de celulosa"
Se espera la entrada en operación de varios proyectos en los próximos meses.
"Por supuesto que es una preocupación la posible sobreoferta de celulosa", reconoció Eliodoro Matte, presidente de CMPC sobre el escenario que se prevé debido a los diversos proyectos que entrarán en operación. "Hay diversas plantas nuevas, este año se inaugura Montes del Plata (Arauco) y Maranhão (de la brasileña Suzano), el próximo año saldremos al mercado nosotros con Guaíba II y Klabin hará lo propio con su planta que también estará en Brasil", dijo. En todo caso, el empresario señaló que un aspecto positivo hasta ahora es que "gracias al dinamismo de China, no se ha producido gran sobreoferta. Los chinos, a pesar de que están creciendo menos, han seguido aumentando sus compras e importaciones de celulosa".
A pesar de ello, reconoció que "ha habido una baja en el precio, tanto así que ha caído en US$ 100 la fibra corta desde hace un año a esta parte. Eso nos está afectando. No está fácil el mundo".
En tanto, Hernán Rodríguez, gerente general de CMPC, matizó señalando que "los precios han estado cayendo, pero es la realidad de los mercados de los commodities, que se mueven con alzas y bajas". Por lo mismo, dijo el ejecutivo, "hay que ser extremadamente competitivos en los costos, que es lo que nosotros buscamos y que ya estamos logrando".
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